جيروم باول واستدامة الديون الأمريكية

تم تحديث هذه المقالة آخر مرة في مارس 29, 2023

جيروم باول واستدامة الديون الأمريكية

جيروم باول واستدامة الديون الأمريكية

في الاجتماع الأخير في اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ ، بعض التعليقات من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يجب أن تمنحنا وقفة للتفكير في المستقبل المالي لأمريكا. لنبدأ برده على سؤال من السناتور سينثيا لوميس ثم نلقي نظرة على بعض بيانات الخلفية التي تُظهر خطورة المشكلة.

عند علامة الساعة و 52 دقيقة ، نجد هذا التبادل:

لوميس (جمهوري – وايومنغ): شكراً جزيلاً سيدتي الرئيسة وأرحب بالرئيس باول. عندما تحدد هذه المعدلات وتصنع هؤلاء الشمامسة وتبحث عن هذا الرقم السحري بنسبة 2 في المائة (هدف التضخم الفيدرالي) ، هل تفكر في تكلفة الاقتراض للولايات المتحدة مع العلم أن الكونجرس قد اقترض أكثر من اللازم وأننا أنفقنا أكثر من اللازم أن الدين القومي يمثل الآن 97٪ على الأقل من الناتج المحلي الإجمالي وأننا سنواجه تحديات من صنعنا؟ لا يتعلق الأمر بما فعله بنك الاحتياطي الفيدرالي ، بل يتعلق بما فعله الكونجرس ويتعين عليك مراعاة قراراتك. هل تفكر في تكلفة الاقتراض للولايات المتحدة نفسها؟

باول: لا ، لن نفعل ذلك ولن نفعل ذلك. بعبارة أخرى ، ستكون هذه هي الهيمنة المالية. إذا كنا ، كما تعلمون ، مقيدون في سياستنا النقدية بسبب وضع الميزانية في الولايات المتحدة ونحن لسنا كذلك ، فمن الواضح أننا لسنا كذلك ، فالطريق الذي نسلكه ليس مستدامًا ولكن مستوى الدين الذي لدينا هو ليست غير مستدامة … هي مستدامة ، ضعها على هذا النحو. لا نفكر في تكاليف الفائدة عندما نضع السياسة النقدية. نفكر في الحد الأقصى من التوظيف واستقرار الأسعار.

لوميس: هل رأيك في أن مستوى الدين الذي لدينا يمكن تحمله؟

باول: نعم. من الواضح أن لدينا أكبر اقتصاد في العالم. يمكننا خدمة هذا الدين. ليست هذه هي المشكلة. المشكلة هي أننا نسير على طريق ينمو فيه الدين بشكل أسرع من الاقتصاد. وهذا نوع من التعريف ، على المدى الطويل ، غير مستدام. والطريقة التي حصلت عليها البلدان أو أصلحتها هي البرامج طويلة المدى التي تحظى بدعم من الحزبين والتي تعالج المشكلة الفعلية في الميزانية. هذه هي الصيغة حقًا.

في الواقع ، لتصحيح السناتور لوميس ، كان الدين الفيدرالي لأمريكا إلى الناتج المحلي الإجمالي 120 في المائة في الربع الثالث من عام 2022 كما هو موضح هنا:

دعونا نلقي نظرة على بعض بيانات الخلفية.هنا هو رسم بياني يوضح الدين الفيدرالي للولايات المتحدة الذي بلغ 31.419 تريليون دولار في نهاية الربع الرابع من عام 2022:

وفق الديون إلى بيني، بلغ الدين الآن 31.458 تريليون دولار اعتبارًا من 22 مارس 2023.

بينما نناقش الديون وكخلفية إضافية ، هنا هو رسم بياني يوضح إجمالي ديون الولايات المتحدة بما في ذلك ديون المستهلكين والشركات والديون الحكومية:

الآن ، لنعد إلى ديون الحكومة الفيدرالية الأمريكية.هنا هو رسم بياني يوضح مدفوعات الفائدة المتزايدة على الدين الفيدرالي فقط:

ارتفعت مدفوعات الفوائد على الديون الفيدرالية من 591.636 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2019 إلى 852.599 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2022 ، بزيادة قدرها 260.963 مليار دولار أو 44.1 في المائة. هذه أموال ضريبية يمكن بالتأكيد استخدامها لتقديم البرامج التي تشتد الحاجة إليها لدافعي الضرائب الأمريكيين. في الواقع ، وفقًا لـ الميزانية الرئاسية للسنة المالية 2024، فإن 852 مليار دولار ستغطي أكثر من ميزانية ميديكير. من المهم أيضًا ملاحظة أنه من المتوقع أن تضيف هذه الميزانية 17.054 تريليون دولار أخرى إلى الدين الفيدرالي خلال العقد المقبل كما هو موضح هنا:

الآن ، نظرًا لأن السياسيين مشهورون باستخدام إحصائية الديون إلى الناتج المحلي الإجمالي ، مشيرين إلى أنه بفضل النمو الاقتصادي اللامتناهي أو الذي لا نهاية له ، فإن المستوى الاسمي للديون الفيدرالية لا معنى له ، فلنلقِ نظرة على الرسم البياني الذي يوضح إجمالي الدين الفيدرالي لـ الولايات المتحدة باللون الأزرق مقابل الناتج المحلي الإجمالي باللون الأحمر:

ستلاحظ أنه خلال معظم السنوات الخمسين الماضية ، تجاوز الناتج المحلي الإجمالي الاسمي مستوى الدين الفيدرالي ، وأصبح متساويًا إلى حد ما خلال الفترة من نهاية عام 2011 إلى منتصف عام 2019 ، ولكن منذ ذلك الحين ، تم تجاوز نمو الناتج المحلي الإجمالي من قبل الفيدرالية نمو الديون ، وهو اتجاه غير صحي بالتأكيد لأنه سيؤدي إلى مستويات أعلى وأعلى من الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي.

إذا نظرنا إلى إجمالي ديون الولايات المتحدة وقارنتها بالناتج المحلي الإجمالي ، فسترى أن الاتجاه أكثر إثارة للقلق:

إن النمو في إجمالي الديون في الولايات المتحدة يتسارع بمعدل أسرع بكثير من النمو في الاقتصاد.

إذا كنت تريد معرفة سبب تفاقم المشكلة ، هنا هي إجابتك:

أدت الفترات المطولة لأسعار الفائدة القريبة من الصفر بين عامي 2009 و 2016 ومرة ​​أخرى من 2020 إلى 2022 إلى توسع هائل في الديون الشخصية والشركات والحكومية ، حيث انغمس المستهلكون وقادة الشركات والسياسيون في شعور زائف بواقع سعر الفائدة.

بينما جيروم باول قد يعتقد أن قوة اقتصاد الولايات المتحدة ستسمح للأمة بمواصلة خدمة المستويات المتزايدة من ديونها متعددة القطاعات ، فهو يعترف بأن النمو الاقتصادي لا يواكب نمو الديون ، وهو سيناريو غير مستدام على المدى الطويل- يجري. ما لم يذكره هو أن السياسة النقدية المتساهلة للاحتياطي الفيدرالي منذ الركود العظيم هي المسؤولة إلى حد كبير عن النمو غير المقيد في الديون.

ولكن ، مرة أخرى ، متى شهدت الثقة الذهنية في الاحتياطي الفيدرالي التداعيات السلبية لطرقهم في التدخل ، ومتى عانى السياسيون من الجانب السلبي لطرقهم المفرطة في الإنفاق؟

ديون أمريكا