تم تحديث هذه المقالة آخر مرة في أغسطس 22, 2023
توقع داو جونز صيف عام 2023
ليس كسولًا ، صيفًا ضبابيًا لعام 2023 – سوبود كومار
ليس صيفًا كسولًا ، ضبابيًا لعام 2023. إنه ليس صيفًا كسولًا ضبابيًا لعام 2023 ، ولا من الناحية المناخية من الجفاف إلى الفيضانات إلى الحرائق الهائلة ولا علاوات المخاطر مقابل الزخم في أسواق رأس المال. أحيت الحرب في أوكرانيا الحديث عن حرب باردة جديدة لكن النظام السوفييتي لم يكن نظيرًا لها. من المناسب حاليًا أن نتذكر الدور الطويل للمنافسات في القرن التاسع عشر وسط ظهور تقنيات جديدة للبخار / الفولاذ / النسيج. من العسكرية إلى الاقتصادية ، تختلف المنافسة القائمة بين الولايات المتحدة والصين اختلافًا كميًا عن الحرب الباردة. ثم كما هو الحال الآن مع ظهور شبكات الجيل الخامس والحوسبة السحابية ، لم تنقذ التقنيات الجديدة حينها زخم الاستثمار وسط الافتقار إلى السيطرة على المخاطر. نظرًا لأنه يتم معالجة الاختلالات في التقييم من خلال أسواق رأس المال المتقلبة ، نتوقع أن ترتفع روابط الأسهم والأسهم المالية.
في اجتماع جاكسون هول في 25 أغسطس 2023 ، تواجه البنوك المركزية الكبرى تحديات متباينة. كما لم تستغل العديد من الحكومات فترة التسهيل الكمي لتعزيز التوازن المالي. على عكس دورها الحركي المستقر السابق ، الانكماش والصحافة الائتمانية الزائدة في الصين. على الرغم من التعافي ، يبدو أن اليابان تتبنى معدلات ضئيلة. بالنسبة للعديد من دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ، يبدو التضخم عنيدًا عند مستوى أعلى بكثير من 2٪. يبدو أن المزيد من الزيادات في معدل الأموال الفيدرالية إلى 6٪ مرجحة وكذلك الزيادات الرئيسية الأخرى في أسعار الفائدة لدى البنك المركزي من المستويات المنخفضة التفاضلية. مع استثناءات أكثر استقرارًا مثل الهند ، يظهر ارتفاع التضخم وضغوط العملة في البلدان الناشئة. على عكس 2008 إلى 2021 ، من المحتمل حدوث اضطراب في العملة ، حتى بين البلدان الاقتصادية الكبرى.
وسط التغيير الذي تحركه التكنولوجيا والحرب والكوارث الطبيعية ، تتناقض حقائق السلع مع الافتراضات التقليدية لكونها استثمارات متأخرة في الدورة. تؤكد فضيحة العملات المشفرة على أن المعادن الثمينة هي عوامل تنويع. يبدو من المرجح أن تزيد الأحداث المتعلقة بالسلع ، المصحوبة بضغوط العجز المالي ، من توعية معايير جودة الائتمان. تظهر بالفعل إشارات على “بيع ما تستطيع” في سيولة الدخل الثابت.
نظرًا لأن عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات تقترب من 5 ٪ ، فمن المرجح أن تزداد الضغوط على ترشيد شرائح العائد ، بما في ذلك بين عملات فئة الدخل الثابت.
تفضل الجوانب الخارجية والداخلية الجودة كمعيار لسوق رأس المال ، بما في ذلك إعادة التوازن في الأسهم بين الزخم والتقييم. حول الزخم ، ظهر واقع بديل في S&P 500 بلغ ذروته بالفعل في أواخر عام 2021. في الفترة من 2023 إلى أغسطس في ظل نمو عالمي أضعف وتضخم ممتد ، كان التناوب الجغرافي تقليديًا مع الولايات المتحدة في الصدارة ، وهو تطور أمل في إعادة هيكلة اليابان ، وتأخر من أوروبا والمناطق الناشئة مبدئيًا بانتظار نمو عالمي أقوى بشكل ملموس.
في أسواق الأسهم في تجربة ساخنة وباردة مع الزخم ، التقييم العالمي ليس منخفضًا. مؤشر S&P 500 كمعيار هو حوالي 16x تقدير إجماع شامل للأرباح التشغيلية لعام 2024. يبدو توافق الآراء متأخرا في التأقلم مع فترة أكثر صعوبة. في الربعين الأولين من نتائج الشركات لعام 2023 ، يبدو أن الهوامش تراجعت إلى مستويات أكثر رصانة ، وشركات أكثر حذرا وخفض التكاليف. يبدو أن تكاليف التمويل آخذة في الارتفاع. بالنسبة لقطاع الخدمات المالية عالمي الأهمية ، يبدو من المرجح أن تتوسع ضوابط تعزيز رأس المال بسبب عدم كفاية التحكم في المخاطر المكشوف في قطاعات البنوك الإقليمية الأمريكية ومؤسسات SIFI الأوروبية.
في مزيج الأصول ، نحن نفضل لمدة أقصر في الدخل الثابت وبالنسبة للمعادن الثمينة كمنويع. في الأسهم ، تواجه إعادة التعديل المتوقع أن تشمل الأسواق على الصعيد العالمي ، يبدو التناوب الجغرافي ثانويًا. كأولوية ، نتوقع تشعبًا في التسليم داخل القطاعات ونفضل الجودة ، مع توازن أولوية بشكل عام ، على سبيل المثال حول أوزان تكنولوجيا المعلومات.
الداو جونز
قم بكتابة اول تعليق